高盛最近发了四份经济分析报告，其中一份是关于 2024 年中国经济的预测分析。
这家公司是全球著名的投资银行和金融服务提供商，他们的报告经常受到市场和投资者的关注。
虽然人们很信赖他们的经济报告，但咱们都明白，经济预测总是有些不确定的。
1、2024 年中国经济总体形势预测#
高盛对 2024 年中国经济整体的看法是这样的：
中国经济在 2023 年初曾短暂复苏，但后来增长速度开始慢下来。虽然全面解封了，但受到地产问题、消费者信心下滑和地方政府应对债务问题的影响，2023 年的实际 GDP 增长率可能在 5.3% 左右。
如果不出台更多对冲政策，明年经济可能会进一步下滑。这种增长疲软会让长期的经济增长预期进一步削弱。高盛觉得中国已经进入了政策调整周期，他们预计未来几个月政策会更加宽松。
他们预测 2024 年中国的实际 GDP 增速约为 4.8%。
另外，他们还预测政策的宽松会增强 2024 年上半年的经济增长动力。但即使中央政府支持政策增强，通货膨胀可能还是比较温和，核心通胀率从 2023 年的 0.3% 增长到 1.3%，但仍然在政府设定的 3% 目标以下。
高盛也指出，尽管他们对 2024 年的增长预测比其他机构更高，但对中国长期的经济增长还是持谨慎态度。未来几年，中国经济会面临人口结构变化、房地产问题、地方政府债务去杠杆以及全球供应链风险。
2、2024 年中国居民消费的预测#
在 2024 年中国家庭消费方面的预测方面：
高盛认为消费成为 2023 年中国经济增长的主要驱动力。他们预计家庭实际消费将同比增长 8.5%，尤其是因疫情受抑制的交通和娱乐支出可能超过整体居民消费增长。
2023 年第三季度，居民储蓄率短暂上升，因疫情抑制了夏季旅行需求。
他们觉得这种趋势在 2024 年可能会延续，但失业费增加可能会影响居民的收入增长。同时，居民储蓄率也在城镇化和房地产的影响下保持相对稳定，有房的家庭会增加预防性储蓄。
3、2024 年中国房地产的预测#
对于房地产，高盛认为自 2021 年中期以来，房地产进入长期下行周期，很多指标出现急剧收缩。
从 2020-2021 年最高点开始，新房销量下降 40%，新房开工下降 65%，地产投资下降 20%。二手房房价下降超过 10%。
尽管政策开始放松，但地产商仍面临巨大融资压力，八月，碧桂园利息支付违约。政策开始向大城市延伸，但力度不大。可能会出台降低首付比例、降息、城中村改造、公共住房政策以及资金安排等政策刺激。
高盛认为 2025 年之前全国不太可能实行房产税。城中村改造可能扩大规模，但不同于 2015-2018 年的棚改，城市范围较小，且只影响建筑领域。
由于市场过剩、融资环境不利、控制二手房市场等因素，未来几年房地产仍将拖累中国经济。考虑到政策放松，2024 年相比 2023 年可能稍好。
但需警惕未来长期完工风险。尽管 2023 年和 2024 年新房完工增长两位数，但 2022-2023 年新房开工突然收缩将影响 2025 年后地产完工增长。
总结：高盛认为自 2021 年中期以来，中国房地产一直在经历长期下行周期，各项指标都急剧下滑。尽管政策有所放松，但地产商仍面临巨大的融资压力。他们认为未来几年房地产仍将拖累中国经济，尽管政策放松，2024 年可能稍有改善。
4、2024 年中国通胀水平的预测#
2023 年上半年 CPI 大幅下降，主要是因为农产品和耐用品价格下降，核心 CPI 基本保持在零附近。
高盛预计 2024 年核心 CPI 将从 0.3% 增长到 1.3%，其中猪肉价格是主要上涨驱动因素。PPI 也预计从 - 5.4% 收窄至 - 2.6%，高盛估计 2024 年 PPI 将从 - 2.9% 上升到 0.6%。