ゴールドマン・サックスは最近、4 つの経済分析レポートを発表しました。そのうちの 1 つは 2024 年の中国経済の予測分析についてです。
この会社は世界的に有名な投資銀行および金融サービスプロバイダーであり、彼らのレポートは市場と投資家の注目を常に集めています。
彼らの経済レポートは信頼されていますが、経済予測は常に不確実性を伴います。
1. 2024 年の中国経済の全体的な予測#
ゴールドマン・サックスの見解によれば、2024 年の中国経済全体の状況は以下の通りです：
中国経済は 2023 年初めに一時的に回復しましたが、その後成長率が鈍化し始めました。全面的な解除が行われましたが、不動産問題、消費者の信頼の低下、地方政府の債務問題の影響を受け、2023 年の実質 GDP 成長率は 5.3％程度になる可能性があります。
さらなるヘッジ政策が出されない限り、来年の経済はさらに低下する可能性があります。この成長の鈍化は、長期的な経済成長の予測をさらに弱めるでしょう。ゴールドマン・サックスは中国が政策調整サイクルに入ったと考えており、今後数ヶ月で政策がより緩和されると予想しています。
彼らは 2024 年の中国の実質 GDP 成長率を約 4.8％と予測しています。
また、彼らは緩和政策が 2024 年上半期の経済成長の推進力を強化するとも予測しています。しかし、中央政府の支援政策があっても、インフレは比較的穏やかであり、コアインフレ率は 2023 年の 0.3％から 1.3％に上昇しますが、政府の設定目標である 3％未満にとどまるでしょう。
ゴールドマン・サックスは、他の機関よりも 2024 年の成長予測が高いと指摘していますが、中国の長期的な経済成長には慎重な姿勢を持っています。将来数年間、中国経済は人口構造の変化、不動産問題、地方政府の債務削減、およびグローバルサプライチェーンのリスクに直面するでしょう。
2. 2024 年の中国の家計消費の予測#
2024 年の中国の家計消費に関して、ゴールドマン・サックスは以下のように考えています：
ゴールドマン・サックスは、消費が 2023 年の中国の経済成長の主要な推進力になると考えています。彼らは家計の実質消費支出が前年比 8.5％増加すると予測しており、特にパンデミックの影響を受けた交通および娯楽支出が全体の家計消費増加を上回る可能性があります。
2023 年第 3 四半期、住民の貯蓄率が一時的に上昇しましたが、夏の旅行需要が抑制されたためです。
彼らはこの傾向が 2024 年にも続く可能性があると考えていますが、失業手当の増加が住民の所得増加に影響を与えるかもしれません。同時に、都市化と不動産の影響下で住民の貯蓄率も比較的安定しており、住宅を持つ家庭は予防的な貯蓄を増やすでしょう。
3. 2024 年の中国の不動産の予測#
不動産に関して、ゴールドマン・サックスは 2021 年中期以降、不動産市場が長期的な下降サイクルに入り、多くの指標が急激に縮小していると考えています。
2020 年から 2021 年の最高点から、新築住宅の販売は 40％減少し、新築住宅の着工は 65％減少し、不動産投資は 20％減少しました。中古住宅の価格は 10％以上下落しました。
政策が緩和され始めているものの、不動産業者は依然として巨額の資金調達圧力に直面しています。8 月には碧桂园が利息支払いのデフォルトを起こしました。政策は大都市に拡大されていますが、力はそれほど大きくありません。頭金比率の引き下げ、金利引き下げ、スラム改造、公共住宅政策、資金配分などの政策刺激が導入される可能性があります。
ゴールドマン・サックスは、2025 年まで全国的に不動産税を導入することはほぼないと考えています。スラム改造は規模を拡大する可能性がありますが、2015 年から 2018 年の棚改とは異なり、都市の範囲は小さく、建築業界にのみ影響を与えます。
市場の供給過剰、資金環境の不利、中古住宅市場の制御などの要因により、将来数年間、不動産は中国経済を引き続き押し下げるでしょう。緩和政策を考慮すると、2024 年は 2023 年と比較してわずかに改善する可能性があります。
ただし、将来の長期的な完成リスクには注意が必要です。2023 年と 2024 年の新築住宅の完成は 2 桁成長しますが、2022 年から 2023 年にかけて新築住宅の着工が急激に縮小したことが、2025 年以降の不動産の完成成長に影響するでしょう。
まとめ：ゴールドマン・サックスは 2021 年中期以降、中国の不動産市場が長期的な下降サイクルに入り、各指標が急激に低下していると考えています。政策が緩和されているものの、不動産業者は依然として巨額の資金調達圧力に直面しています。彼らは将来数年間、不動産が中国経済を引き続き押し下げると予想していますが、政策の緩和により、2024 年にはわずかな改善が見込まれます。
4. 2024 年の中国のインフレ水準の予測#
2023 年上半期、CPI は大幅に下落しました。これは主に農産物と耐久財の価格の下落によるもので、コア CPI はほぼゼロのままでした。
ゴールドマン・サックスは、2024 年のコア CPI が 0.3％から 1.3％に上昇し、その主な上昇要因は豚肉価格であると予測しています。PPI も - 5.4％から - 2.6％に縮小すると予想されており、ゴールドマン・サックスは 2024 年の PPI が - 2.9％から 0.6％に上昇すると推定しています。
将来の状況はさらに困難になるでしょう。区委員会の指示により、私たちは個々に戦い続けることを求められています。必ずしも固執することが勝利です。